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O ¿hay mejores alternativas?
Invertir en acciones de IBM significa invertir no sólo en una gran empresa histórica del pasado, sino también en una de las protagonistas del sector tecnológico actual y futuro.
Por supuesto, en los últimos años la compañía no ha estado en el centro de atención como otros gigantes tecnológicos. Empresas como Google, Amazon, Facebook o la propia Microsoft han atraído más atención. Hoy les mostraré las características de la compañía y luego veremos si vale la pena invertir en acciones de IBM.
La historia de IBM
La compañía fue fundada en 1911. Al principio la compañía operaba en sistemas mecanográficos, de los cuales se convirtió en líder americano y mundial durante el «New Deal» y luego en la posguerra.
Con la llegada de la computadora electrónica, IBM inició rápidamente la transición, convirtiéndose pronto en el líder del sector de la computadora central, de la que todavía tiene una cuota de mercado predominante (alrededor del 90%).
La crisis de los ordenadores centrales de los años 80 no acabó con la empresa. Por el contrario, la reacción fue rápida y la rápida IBM se convirtió en fabricante (y casi siempre líder de la industria, si no estándar) de computadoras personales, soluciones de negocios, servicios de valor agregado, servidores e incluso microprocesadores.
En la década de 2000 la empresa se reposicionó, deshaciéndose progresivamente de sus negocios de productos básicos como PC, portátiles e impresoras (una división vendida a Lenovo) y centrándose en el negocio de servicios.
Empresa para potencial accionista
Las acciones de IBM, ¿cómo es la empresa para un potencial accionista? A pesar de las buenas perspectivas de la empresa y del sector de interés, los precios de las acciones de IBM no han sido particularmente excitantes.
Baste decir que hoy en día el precio de las acciones de la compañía está sólo ligeramente por encima de los niveles de hace 10 años y más de un 30% por debajo de los máximos de 2013. El problema es que el negocio de la compañía parece bastante estancado.
Los ingresos han estado estancados durante cuatro años y los beneficios por acción han disminuido considerablemente. El beneficio por acción fue de 16,85 dólares en 2014 y alcanzó los 11,69 dólares en 2018. Esto es a pesar de un plan de recompra masiva de acciones.
La compañía parece estar luchando en el nuevo mundo de la tecnología. La crisis de los «mainframes» y el cambio a los sistemas de nubes ha obligado a la empresa a expandirse fuera de su negocio tradicional donde tenía (y tiene) liderazgo internacional.
Y esta expansión no ha sido económica. Las numerosas adquisiciones realizadas en los últimos 10 años no han sido en absoluto económicas. El último, el de RedHat, costó unos buenos 34 mil millones de dólares. Los atlantistas, al no ver una expansión progresiva de los ingresos y beneficios, son más bien escépticos sobre el futuro desarrollo de la empresa.
No todo es negativo
IBM comparte, los aspectos positivos. Por supuesto, no todo es negativo. La compañía ha estado pagando un dividendo durante décadas, e incluso en 2018 la rentabilidad del dividendo es «sólo» el 53% de los beneficios. Esto significa que todavía hay espacio para más aumentos.
En 2019, entonces, las acciones en el mercado de valores crecieron un 33%, mejor que el índice S&P500. Las valoraciones también son bastante bajas. En particular, si comparamos los múltiplos con los de otros grupos de tecnología. En general, las acciones de IBM pueden ser una buena inversión.
Sin embargo, también hay algo mejor. Por ejemplo, en mi servicio de Crecimiento y Rendimiento hay dos empresas de tecnología que han obtenido resultados mucho mejores que los de IBM en los últimos años y que, sin duda, tienen mejores perspectivas.
